各有所长。

文｜海苔

双十一激战正酣，行业再次感受到了来自外资美妆集团的强势碾压。而同时，随着国潮热的不断升温，中国品牌也开始被寄予更高的期待和信心。近期，国内外美妆公司陆续发布前三季度财报，反映出头部企业怎样的生存状态？

雅诗兰黛电商势头赶超欧莱雅

今年前三季度欧莱雅销售额为1726亿元，同比增长7.5%，达到10年来最高水平。其中，高端化妆品部门销售额620亿元，同比增长13.4%，在收购了娇韵诗旗下两大香水品牌后，高端化妆品部门有望超过大众化妆品部门，成为欧莱雅集团最大的业务部门。而主要以高端化妆品业务为主的雅诗兰黛集团，2019年第三季度销售额达274亿元，同比增长11%，前三季度总销售额为788亿元。

虽然在整体规模上与欧莱雅存在较大差距，但雅诗兰黛仍然是目前最大的高档化妆品公司。

最新财季，在二者均引以为傲的亚太市场，欧莱雅和雅诗兰黛分别实现22.6%及24%的同比增长，表现旗鼓相当。另外，在雅诗兰黛所有部门中，护肤业务表现最为亮眼，同比增长24%。而欧莱雅增长幅度最大的部门也是以护肤业务为主的活性健康化妆品部，增幅为13.8%。

电商方面，雅诗兰黛在亚太区的销售中，电商占比高达50%；而欧莱雅前三季度电子商务同比增长47.5%，占集团总销售额的13.5%，其中，在中国市场的销售中，电商占比超35%。值得一提的是，由亿邦动力发布的截至11月5日的双十一销量排行榜显示，护肤及彩妆香水品类排名第一的品牌均来自雅诗兰黛集团，分为是雅诗兰黛和M·A·C。

瘦身后的宝洁比增肥的联合利华跑得更快

最新财季（7-9月），美妆个护业务均成为宝洁、联合利华业绩增长的第二动力。宝洁美妆个护部门销售额为250亿元，同比增长8%。联合利华美妆个护部门销售额为440.7亿元，同比增长2.8%。

虽然，联合利华不断通过收购使得其美妆个护业务规模赶超宝洁一大截，但品牌的增长动力尚未显现。大幅瘦身并重新调整品牌组合的宝洁则显得更为灵活，宝洁首席财务管理Jon Moeller在电话会议中指出，“中国市场继续保持稳定增长，尤其是高端护肤品牌SK-II和OLAY受到中国消费者欢迎，实现快速增长。”

虽然，新兴市场依然是联合利华的主要引擎市场，但在最新财季中，联合利华在中国的增速有所放缓。

加码高端品牌，花王叫板资生堂

资生堂今日（11月7日）发布了最新财报，前三季度实现销售额542亿元，同比增长5.1%，营业利润为68亿元，同比增长1.9%。根据花王早前发布的财报，前三季度销售额为718.2亿元，同比增长1%，其中，化妆品业务增幅达到10.2%，销售额为138.7亿元。

▍截自资生堂前三季度财报

前三季度，资生堂在中国和日本本国的销售分别增长12.8%和3.1%，相比之下，不断加码高端化妆品业务的花王则表现出更具潜力的增长。

据花王计划，G11品牌中的芙丽芳丝、珂润、KATE等大众化妆品以日本和中国为中心，前三季度，得益于该品牌战略的实施，化妆品业务在亚洲市场实现了22.8%的高增长，同时本国也增长了9.7%。不仅如此，今年8月，花王将佳丽宝旗下高端品牌SUQQU和RMK通过跨境电商引进中国。而在日本本土市场，花王也于9月引进了以欧洲为中心销售的超高端护肤品牌SENSAI，根据其计划，这一品牌也会在不久的将来进入中国市场。

高端美妆救了LG，却救不了爱茉莉

众所周知，韩妆在中国度过了几年的高光时刻后，已经出现盛极而衰的走向。不过，近日LG生活健康公布的财报数据显示，得益于高端美妆品牌的贡献，前三季度，LG生活健康化妆品部门销售额同比增长19.4%，达205亿元，营业利润涨15.9%，达41.32亿元。

虽然中国及韩国市场均面临诸多变化，但财报提到，旗下高端品牌Whoo依旧保持良好增长，前三季度销售额同比增长29%，此外，欧蕙和苏秘37°两个品牌的高端系列依然保持着高速的增长，第三季度销售额各同比增长74%和83%。

同样受雪花秀、赫妍等高端品牌的拉动，爱茉莉太平洋第三季度销售额同比增长7.4%至95.18亿元，营业利润同比增长42.3%至7.3亿元。其中，高端化妆品部门销售额同比增长17.2%。但以兰芝、IOPE为代表的中端化妆品部门销售额仅增长1.1%。而悦诗风吟（同比下滑10%）、伊蒂之屋（同比下滑16%）等大众品牌表现出持续颓势。

加之第二季度的影响，前三季度爱茉莉太平洋的营业利润还是同比下滑了18.3%为26.4亿元，而销售额为289亿元，仅增长2.2%。此外，中国市场风头不再，北美市场或将成为爱茉莉太平洋的新增量，第三季度北美销售额同比大涨53.5%。

后来居上，丸美市值赶超上海家化

中国化妆品上市企业中，丸美无疑成为年度黑马，截至目前丸美市值超300亿元，超越上海家化成为中国化妆品最值钱的上市企业。今年前三季度，丸美实现营收12.12亿元，同比增长14.77%；净利润3.59亿元，同比增长52.26%，其中，第三季度的营业利润同比大涨166.8%。因其中高端的产品定位，其毛利率一直保持在68%以上。

同样的“后来者”御家汇，则没有这么幸运，自2018年上市后，业绩持续低迷。前三季度，净利润大跌93.19%，至750.77万元，营业收入下降1.85%至15.76亿元。遭遇围困的御家汇，在前不久以500万元的价格对旗下水羊国际进行了100%的股权转让。

上海家化前三季度营收为57.35亿元，同比增长5.81%，归母净利润增长19.09%达到5.4亿元。值得一提的是，上海家化首次提到佰草集、六神、汤美星及高夫这四大品牌零售额破10亿元，并透露启初、玉泽有望成为下一个迈入10亿俱乐部的品牌。

伴随着泡泡面膜的成功，珀莱雅前三季度营收20.8亿元，同比增长33.35%。值得一提的是，截至今年上半年，珀莱雅电商渠道占比超46%，同比增幅达48%，在同类型的国货品牌中，表现亮眼。

注：除特别说明外，文内货币均已按照当前汇率换算成人民币